Στη φημολογία της πτώχευσης

Η ΔIEΘNHΣ AΓOPA 
Στη φημολογία της πτώχευσης οι ξένοι «ξεπουλούν» τα ομόλογα

ZEZA ZHKOY


Η ενδεχόμενη οικονομική κατάρρευση της Ελλάδας, που αναζωπυρώθηκε από τη διεθνή φημολογία, προκάλεσε νέα εκτίναξη των ελληνικών spreads στα ύψη των 920 μονάδων βάσης. Υπαρκτό» κίνδυνο πτώχευσης θα αντιμετωπίσει η Ελλάδα όταν θα εκπνεύσει το πρόγραμμα στήριξης, προειδοποιούν οι έγκυρες ξένες πένες, αγνοώντας σε επίπεδο ταπείνωσης τις διαβεβαιώσεις –για πολλοστή φορά– του υπουργού Οικονομικών Γιώργου Παπακωνσταντίνου στο Λονδίνο. Πέρα από υπαρκτούς κινδύνους πτώχευσης της Ελλάδας και πέρα από υπαρκτές σκοπιμότητες αναζωπύρωσης της σχετικής φημολογίας, το γεγονός είναι ότι η έντονη επαναφορά του θέματος στην επικαιρότητα ανακυκλώνει τη συζήτηση.
Σύμφωνα με νέο δημοσίευμα των Financial Times, αρκετοί στις αγορές θεωρούν όλο και πιο πιθανή μια αναδιάρθρωση του χρέους ή χρεοκοπία της Ελλάδας. Επίσης, σύμφωνα με το Bloomberg, η κατάσταση στην Ιρλανδία, την Πορτογαλία και την Ελλάδα θα γίνει πιο δύσκολη αν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αποφασίσει να περιορίσει τη χρηματοδότησή της προς τις τράπεζές τους, την οποία χρειάζονται λόγω της δυσχέρειας πρόσβασής τους στη διατραπεζική αγορά.
Βεβαίως, εξαναγκάζει τους δανειστές της χώρας και δη τους Ευρωπαίους που έχουν συμφέρον να εξαλειφθούν οι φήμες περί ενδεχόμενης χρεοκοπίας κράτους–μέλους του ευρώ –προοπτική που ισοδυναμεί βεβαίως με πλήρη χρεοκοπία της ΟΝΕ– να διαψεύδουν και αυτοί συνεχώς τη δραματική φημολογία.
Ενώ με «τσουχτερό» επιτόκιο 4,82% δανείστηκε χθες το Δημόσιο 390 εκατ. ευρώ. Το επιτόκιο αυξήθηκε στο 4,82%, αν και ο ΟΔΔΗΧ ζητούσε μικρότερο ποσό σε σύγκριση με την αντίστοιχη προηγούμενη δημοπρασία του Οκτωβρίου. Στην αμέσως προηγούμενη έκδοση, τον Οκτώβριο, το επιτόκιο είχε μειωθεί στο 4,54%, ενώ τον Σεπτέμβριο είχε φτάσει το 4,82% και τον Ιούλιο το 4,65%. Η έκδοση για την κάλυψη των γραμματίων που έληγαν υπερκαλύφθηκε κατά 5,15 φορές, έναντι υπερκάλυψης 4,22 στην προηγούμενη δημοπρασία.
Επικοινωνιακά η ΕΚΤ μπορεί να έχει προβλήματα, αλλά ουσιαστικά βοηθά αποτελεσματικά τις ευρωπαϊκές τράπεζες να αυξάνουν τις τοποθετήσεις τους σε ελληνικά, ιρλανδικά, πορτογαλικά και ισπανικά ομόλογα. Ομως, χθες οι Financial Times αποκάλυψαν με στοιχεία ότι το δεύτερο τρίμηνο οι ξένοι επενδυτές μείωσαν τις τοποθετήσεις τους σε ομόλογα των τεσσάρων υπερχρεωμένων κρατών. Με συνέπεια οι εγχώριες τράπεζες των τεσσάρων χωρών να εξαναγκαστούν να τα αγοράσουν.
Την ίδια στιγμή, πάντως, συνεχίζονται με αμείωτους ρυθμούς οι πιέσεις στα κρατικά ομόλογα και του συνόλου των ευάλωτων περιφερειακών οικονομιών της Ευρωζώνης, τα επιτόκια των οποίων κινούνται καθημερινά σε υψηλότερα επίπεδα μετά την απόφαση του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου στις 29 Οκτωβρίου για τη δημιουργία Μόνιμου Μηχανισμού Αντιμετώπισης Κρίσεων από το 2013. Το επιτόκιο του 10ετούς ομολόγου αναφοράς της Ιρλανδίας ξεπέρασε το 8%, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο της Πορτογαλίας πλησίασε το 7%.
Στις αγορές θεωρείται πλέον πολύ πιθανό ότι τόσο η Ιρλανδία όσο και η Πορτογαλία θα αναγκαστούν να προσφύγουν για χρηματοδότηση στο Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας –που συστήθηκε τον περασμένο Ιούνιο και «προικοδοτήθηκε» με 750 δισ. ευρώ– για να αποφύγουν την υπερβολική έκθεσή τους σε υψηλότοκο δανεισμό. «Υπάρχει μεγάλη πιθανότητα ότι η Ιρλανδία και η Πορτογαλία θα χρειαστούν τελικά βοήθεια από το Ευρωπαϊκό Ταμείο», δήλωσε στο Bloomberg ο επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρώπη της Goldman Sachs, Ερικ Νίλσεν, προσθέτοντας ότι «το κόστος χρηματοδότησής τους τώρα είναι σαφώς μη διατηρήσιμο».
Την ίδια άποψη έχουν, σύμφωνα με δημοσίευμα των Financial Times, και ορισμένοι αναλυτές στο Δουβλίνο, οι οποίοι θεωρούν ότι η ιρλανδική κυβέρνηση πρέπει να επιδιώξει την ένταξή της στο Ταμείο, παρά το γεγονός ότι δεν προβλέπεται να χρειαστεί να προσφύγει στις αγορές για αρκετούς μήνες, λόγω των υψηλών ταμειακών διαθεσίμων που έχει.
Η κατάσταση στις αγορές ομολόγων έγινε πολύ δύσκολη μετά την απόφαση των «27» να εγκρίνουν τη γερμανική πρόταση για αναδιάρθρωση του χρέους των χωρών της Ευρωζώνης που θα αντιμετωπίζουν από το 2013 προβλήματα χρηματοδότησης, στο κόστος της οποίας θα συμμετέχουν και οι ιδιώτες.